Den asiatiska casinomarknaden under de senaste två decennierna vuxit och blivit stor även på en global skala. som i Macau med sin ikoniska skyline, eller Singapores integrerade resortanläggningar. Även länder som Japan, Filippinerna och Thailand har blivit en centrum för turism, kapital och underhållning. Skandinavien har också, trots sin geografiska plats blivit en del av utvecklingen genom kapitalflöden från investerare, pensionsfonder och private equity-bolag.
Skandinaviskt kapital och exponering mot Asiens kasinosektor
Direkta investeringar från Skandinavien i asiatiska casinon finns inte ännu, på det viset att det inte finns svenska, norska eller danska bolag som driver casinon i regionen, vilket i stor mån beror på distans, lagstiftning samt restriktiva investeringsmandat. Däremot sker exponeringen indirekt via globala börsnoterade spelbolag, fonder samt infrastrukturella investeringar som är kopplade till turism och fastigheter.
Dessa asiatiska casinon har också bonusar precis som svenskt licensierade casinon, och det går att se en ökning av casinobonusar utan omsättningskrav även i dessa länder.
Det finns svenska pensionsfonder, precis som norska statens pensjonsfond (oljefonden) som under flera år haft innehav i stora internationella koncerner med spelverksamhet i Asien. Dessa inkluderar företag som Las Vegas Sands, MGM Resorts International och Melco Resorts & Entertainment. Alla dessa företag har kraftiga investeringar i Macau, samt även en del i Singapore och Filippinerna. Även om andelarna ofta är små i förhållande till fondportföljen, utgör ändå en kapitalexponering mot en sektor som klassas som riskfylld.
När det kommer till senska och nordiska investerare handalr det ofta om exponering via breda indexfonder och globala aktieportöljer. Eftersom många av de största casinobolagen ingår i internationella index, blir investeringarna ett resultat av passiv kapitalförvaltning snarare än aktiva placeringsbeslut. Det betyder att nordisk pensionskapital, i praktiken, bidrar till finansieringen av de snabbast växande spelimperierna i Asien.
Nordiskt kapital och private equity i spelrelaterad infrastruktur
Utöver aktiemarknaden så finns det även private equity-bolag i Skandinavien som har indirekta investeringar i den asiatiska spelindustrin. Aktörer som Nordic Capital, Altor samt EQT, har visat stort intresse för sektorer som ligger tätt intill spelindustrin, som turism, hotell och digital underhållning.
EQT:s investeringar i Asien har historiskt präglats av hälsa och teknologi, men fonden har också byggt en större och större närvaro i regioner som Singapore där kapitalflöden mellan turism och spel är väldigt tätt sammanflätade. Nordic Capital har snarare investerat i betalningslösningar och digitala plattformar som kan användas av företagen i spelbranschen.
Det går att se ett växande intresse för att investera i lokala hotell och industrier överlag som är anslutna till casinoindustrin. Flera nordiska bolag har investerat i lokala fastighetsfonder samt turistrelaterade byggprojekt.
Pensionsfonder och institutionella investerares roll
De nordiska pensionssystemen, med stora kapitalreserver, är en väldigt stor del av den globala kapitalmarknaden. Du har både Sveriges AP-fonder samt Norges oljefond som har tydliga riktlinjer kring etiska investeringar, och spelindustrin är i något av en gråzon. Till skillnad från vapenindustrin eller tobak så är casinospel inte generellt fullständigt uteslutna, vilket innebär att exponeringen ofta kvarstår.
Den norska oljefonden har diskuterat att exkludera företag som har med spelindustrin att göra, men hittils så utvärderar de bara varje bolag individuellt. Fokus har legat på att exkludera bolag som inte tar hänsyn till ansvarsfullt spelande, håller på med penningtvätt eller inte är transparenta. Svenska pensionsfonder har i flera fall resonerat liknande, med betoning på socialt ansvar och hållbarhet snarare än kategoriskt uteslutande.
Det finns också en ökad medvetenhet om de indirekta riskerna. I takt med att digitaliseringen gör spelindustrin mer och mer komplex, blir det en större efterfrågan på fintech, digital marknadsföring samt dataanalys. Tack vare det blir det betydligt svårare att definiera vad som utgör en spelrelaterad investering. En investering i ett Fintech-bolag som exklusivt riktar sig mot att göra finansiella produkter för spelindustrin, är det en investering i spelindustrin? För institutionella investerare som söker avkastning i Asiens tillväxtmarknader innebär detta en balansgång mellan ekonomisk potential och reputationsrisk.
Avsaknaden av direkt svenskt casinoägande i Asien
Sverige har under en väldigt lång tid haft en oerhört restriktiv syn på spelverksamhet, vilket också präglat svenska bolags internationella expansion. Svenska Spel, som är statligt ägt, bedriver ingen verksamhet utanför Sveriges gränser och saknar mandat att investera internationellt.
Sedan finns det privata svenska bolag som Kindred Group, Betsson och LeoVegas som fokuserar på onlinecasinon och digitalt spelande.
Det finns inget svenskt casinoägande i Asien, i fysisk eller operativ form, men det betyder inte att det inte finns inflytande. Det sker fortfarande exponering genom sekundära kanaler. Börsnoterade spelkoncerner, fonder, fastighetsbolag, eller infrastrukturella projekt. Det avspeglar en bredare skandinavisk investeringskultur där riskminimering, regleringsförståelse och etiska riktlinjer styr besluten.
Regulatoriska och politiska risker i Singapore, Macau och Thailand
Trots den snabba expansionen är inte den asiatiska casinomarknaden är inte industrin ännu stabil. Det finns fortfarande stora politiska och regulatoriska risker. Macau, som varit världens spelhuvudstad har de senaste åren blivit utsatt för stora regleringsförändringar efter kinesiska myndigheters kampanjer för att få större kontroll över kapitalflöden. Nya koncessioner har infört strängare krav på lokal sysselsättning, socialt ansvar och icke-spelrelaterade investeringar.
Slutsats
Skandinaviskt kapital är indirekt exponerat mot Asiens växande casinomarknad, men investeringerna kommer med viktiga överväganden som politiska, etiska och regulatoriska risker.
